文 | 港股商讨社

在热烈的存量竞争时间，绝大多数传统亏蚀品牌为个位数的增长苦苦抵御。但是，中国食物饮料的牌桌上出现了一些逆势高增长的品牌。

2025年上半年，东鹏饮料、农夫山泉和卫龙等公司依然交出了营收、净利双双狂飙的2025年“期中答卷”。

若是仔细阅读这些公司的财报，就会发现，它们能够逆势增长，共同的窍门是见效打造了“第二增长弧线”。农夫山泉的茶饮料业务初度超过了传统包装水的收入；卫龙的蔬菜成品撑起了60%营收；东鹏饮料的新址品“东鹏补水啦”也在半年内创下了近15亿元的销售额，以214%的同比增长追平前年全年销售总和。

愈加有深嗜深嗜的一幕出当今老本商场。

本年，一场由新亏蚀企业掀翻的上市高涨，让港股亏蚀板块捏续活跃。在这么的布景下，上半年递交的招股书失效不久后，功绩势头正猛的东鹏饮料就再次向港交所递交招股书，寻求“A+H”两地上市。

从中报看，东鹏净利润同比增长37%至23.75亿元，现款流净额17.4亿元。账面资金充足、主业增长强盛，东鹏为什么还要执着冲刺港股IPO？IPO背后的指标，与捏续高增长的功绩，有着若何的关联？

从能量饮预想电解质水，大单品时间的第二弧线解围战

自出身起的几百年来，一瓶饮料的重要价值频繁被界说为“解渴”。但是，跟着物资世界的丰富，今天的亏蚀者对饮料的需求变得愈增加元化。

从包装水与碳酸饮料主导商场，到茶饮、咖啡消记念智教训，再到功能饮料致使养生饮品崛起，居品的价值探索标的转向“健康诉求”和“场景体验”。这种休养正在激动扫数行业，从当年以价钱竞争为主的同质化商场，进入了品类鼎新与品性晋升的新阶段。

最具代表性的事件发生在新兴赛谈。比年来，无糖茶、功能饮料等细分商场正在以双位数的增速领跑。2025年上半年，农夫山泉的茶饮料业务以100.89亿元的收入初度超过其传统撑捏包装水；东鹏饮料的电解质水“补水啦”以跨越200%的增长追平前年全年功绩。

其中，东鹏饮料新品重进入的政策无疑值得商场深想。与大部分中枢品类增长乏力，从而转向新品类的品牌不同，东鹏中枢居品“东鹏特饮”仍是商场上少有的增长居品。

从招股书来看，东鹏的营收在当年三年内确凿翻倍：从2022年的85亿元增长到2024年的158.3亿元，净利润更是从14.41亿元增至33.26亿元。其中，占营收比重超大致的东鹏特饮，仍然是增长主力，并捏续四年跨越红牛成为中国能量饮料第一。

尽管如斯，东鹏饮料封闭毅然地力拓新址品，发力“1+6”多品类政策，尤其是在通顺健康风潮下收拢电解质水这一细分商场的增长后劲，推出“补水啦”，在短短一年内将其栽种成占比近14%的第二大单品，进一步减少了对单一居品的依赖。

俗语说“不谋万世者，不及谋一时”。东鹏的居品政策愈加施展，栽种第二增长弧线，是食物饮料乃至快消品行业在新兴亏蚀崛起下的势必趋势。

补水啦崛起背后，是亏蚀者，尤其是年青一代，对“喝水”这件事的需求变迁，他们需要更健康的配方、更明确的功能、更能契合通顺补水、平日保健等细分场景的居品。

除了东鹏饮料，农夫山泉的“东方树叶”、卫龙的“魔芋爽”皆通过鼎新性地捕捉商场空缺，从而创造新的增长引擎。这些新品的崛起，共同反应了面前食物饮料行业的增长不再单纯依靠限度膨胀，而是愈加老成细腻化捕捉亏蚀升级的契机。

因此，发展“第二增长弧线”已不再是可选项，高增长的企业皆在从“依赖一款经典居品打寰宇”向“捏续孵化爆款”转型。

那么，在浩大传统巨头与新亏蚀品牌的夹攻下，东鹏补水啦为何能如斯赶快地撕开商场缺口，它的身上又藏着哪些值得疼爱的见效身分？

新品变爆品，东鹏饮料的决心

东鹏饮料见效打造第二增长弧线，既收获于电解质水商场的快速增长，亦然一套新品关节论的体现。

纪念比年来转型见效的亏蚀品公司，确凿皆除名相同的逻辑：通过精确的趋势预判，挖掘健康化、细分化品类的契机；通过资源协同，将教训业务的渠谈与品牌钞票为新品提供初期激动；通过鼎新传播关节，将品牌深深植入亏蚀者的心智。

率先是政策层面，从趋势知悉到资源倾注。

跟着亏蚀者对高糖饮料的需求消弱，电解质水动作低糖、功能性饮品赶快迎合了健康生涯风潮，成为传统饮品的有劲替代。

东鹏饮料通过推出“补水啦”，对新品的进入确凿视同主品牌。把柄财报，公司上半年在渠谈本质和告白宣传上进入同比双位数增长，其中“补水啦”动作要点新品，在品牌曝光与渠谈激发中占据了可不雅比重。

虽然，从政策到落地，渠谈与奉行的恶果亦然东鹏饮料“第二弧线”见效的重要。

动作功能饮料巨头，东鹏在天下规模内铺设跨越420万终局网点，酿成了从分娩到请托的高效供应链闭环，为居品的快速流转提供了强有劲的保险。

比年来，智能冰柜（加油站袒护率70%）、直播电商（抖音销售额年增130%）终了全域触达，匡助东鹏进一步拓宽了商场触达面，通过精确的渠谈管制确保了新品“推得动、卖得快”。

终末，资源和渠谈的上风是硬实力，精确的场景切入与重要词绑定也施展东鹏至极疼爱“软实力”层面的竞争力。

继东鹏特饮通过体育赛事和电竞IP强化“能量补充”场景后，“补水啦”也牢牢收拢了通顺补水这一需求。通过扶植马拉松、羽毛球、电竞等活动，东鹏将“补水啦”与“高强度通顺后的科学补水”紧密关联，逐步强化了品牌在亏蚀者心中的专科、通顺和健康形象。

举例，在乒超联赛中，东鹏在场馆确立补给点，还通过LED将“补水技术”植入赛事。这种场景化的品牌传播，不仅匡助东鹏快速转机流量，更让品牌的价值内核深深植入了亏蚀者心中。

总之，东鹏“补水啦”的见效，实质上是一套“政策重押-渠谈决胜-场景深耕”组合拳的到手。不论是从趋势知悉、资源配置，照旧从渠谈恶果、场景深耕，东鹏皆展现出了系统性孵化新爆款的才智。

而从第二弧线中，商场也看到了东鹏饮料在存量竞争时间穿越周期、捏续进化的贪心，这无意也施展注解了公司为什么一定要去港股完成“A+H”两地上市。

全面膨胀：新品栽种与南下北上

在新兴亏蚀波澜下，正在打造第二增长弧线的亏蚀品企业，仍然不错被视为“创业公司”。

尽管东鹏饮料还是以26.3%的商场份额超过红牛，稳坐能量饮料商场龙头，但从食物饮料行业全体健康化和渠谈升级的大布景来看，东鹏饮料仍需要为下一阶段的竞争储备实足的资金和资源。

目下，东鹏濒临的主要挑战，一方面是明星新品“补水啦”仍处于“以利润换商场”的政策栽种期，另一方面是天下化及国际膨胀进入新的阶段。

先看新品，在电解质水这一新赛谈上，东鹏遴荐了更具竞争力的订价策略，并进入大宗商场用度，以期在短时期内霸占商场份额。把柄《财经》杂志的报谈，2024年“补水啦”的出厂价为2.26元/升，远低于“东鹏特饮”的4.31元/升。这导致了“补水啦”偏激他新址品的毛利率远低于东鹏特饮。

注：补水啦销量（吨）占总销量比重高于占营收比重

在“第二弧线”着实成长为可与主业并排的强健利润开始之前，捏续的资金进入是不陋习避的。

与此同期，在商场方面，东鹏饮料正加快“北上”与“南下”，力争冲破商场区域局限。

国内方面加快“北上”。比如，东鹏通过天津分娩基地等名堂加强对华北地区的辐照。

“南下”形容的是国际方面，东鹏还是通过经销商进入越南和马来西亚，并在印尼、越南和马来西亚设立子公司，入部属手建立当地的供应链体系。

但是，关于能量饮料而言，东南亚彰着不是一派有待开荒的“处女地”。这片商场不仅是红牛的“主场”，更是比年来内行亏蚀品公司争夺的焦点。东鹏饮料要想在这一商场中占有一隅之地，必须在品牌缔造、渠谈浸透和居品土产货化方面与内行竞争敌手伸开热烈的角逐。

在此布景下，冲刺港股不仅能为东鹏提供国际化的融资平台，更将成为品牌内行化的重要跳板。

港股动作国际化的老本平台，将为东鹏提供愈加径直的国际融资渠谈，支捏公司在内行规模内的扩展和并购。而在香港上市自己，亦然一种品牌背书，能够显赫晋升东鹏的内行品牌形象和公信力，这亦然东鹏饮料迈向“世界级饮料企业”的首要一步。

畴昔，东鹏饮料的联想力也在于此，而捏续输出多品类爆品，终了内行化膨胀，皆需要耐烦老本的支捏。

在不断变化的亏蚀商场，中国企业若何从“大单品单轨增长”走向“内行化增长矩阵”，亦然下个十年最具看点的故事之一。